业绩翻红与网点倒闭,快递上市开启新竞争
2017-03-22 11:32:05 | 浏览778557次yunying

随着各快递企业纷纷上市,中国快递从业绩翻红、网点倒闭到上市,又将开启新一轮竞争。当然,上市将助于快递国际化,为产业多元提供支撑,并且促进快递行业改革,力促企业的问题解决。

快递,服务图片来自“视觉中国”

在经历上市、业绩翻红的市场喜悦之后,中国快递的良好势头突然在网点发展上折戟。以总部、直营网点跨入上市行列的中国民营快递业,在证券市场的严格考核之下,痼疾反而越发凸显。中国快递以及紧随其后的快运业,就在赞誉与批评的声浪中,走到了2017年。

通达系快递企业你追我赶似的完成了上市动作,在它们身后,还有许多民营快递快运企业等待进入证券交易所。上市后的快递业交了一份获得掌声的年报,从上市的“三通一达”与即将上市的顺丰速运公布的年度业绩预告来看,申通、圆通、韵达及顺丰2016年净利润规模均在10亿(单位:人民币,下同)以上,预料均将达到借壳重组时的业绩承诺;在美上市的中通也曾预计其调整后净利润为7.2亿~7.5亿元,增幅48.6%~54.8%。

正当市场为它们去年的良好业绩表示高兴时,与它们既近又远的加盟网点却令上市快递企业负面新闻缠身。

在这波上市潮中,几大快递企业“争先恐后”,纷纷选择借壳捷径,如申通借壳艾迪西、圆通借壳大杨创世、顺丰借助鼎泰新材、韵达借力新海股份。

关于快递企业选择借壳路径上市,市场解读颇多,但从快递上市的密集程度来看,企业延续了对于“快”的崇奉。相较于IPO需要等待较长时间的审核批准,借壳上市确实更为快捷,如圆通借壳上市从发布公告到获得批文仅用了8个月时间,而更早之前的中国邮政IPO竟然等待了五年之久。对于颇有历史渊源又业务结构相近、竞争激烈的快递同行,等待时间越长,失去市场先机也越快,落后于同业的差距也将越大。

当然,中通则另辟蹊径赴美上市,固然有美元升值诱惑、美国完善的市场与监管体系等吸引力,但与同行的时间竞赛同样是诱因。据了解中通上市准备相对较晚,正好处于中国证监会收紧借壳上市关口,为求速度中通选择赴美IPO。

无论如何,面对业务收入增速、利润增幅下滑,以及利润降低、资金需求增加、成本上升,中国快递快运业确实等不起,只能在你追我赶中驶入上市快车道,正如顺丰在借壳公告中的阐述,“在竞争日益激烈、行业整体毛利率下滑的背景下,快递企业需要外部资本的帮助,以完成向重资产型企业和综合物流服务商的转变。”

不过上市快递业确实没让市场失望,也没辜负快递业如此你追我赶的辛劳。正式的2016年年报尚未披露,但从各家企业发布的业绩预报来看,普遍实现了超过50%的利润增长,圆通速递和韵达股份甚至实现了利润翻番。在上市企业中横向比较,截至今年1月下旬,综合沪深两市已披露2016年业绩预告信息的企业,净利润同比仅增长3%,快递行业超过60%的净利润增速在整个证券市场非常突出。

上市寻求新的竞争点

上市助力国际化

从仓储配送的快递快运企业向综合物流服务商变革,意味着三通一达以及其他快递快运企业需要改变业务模式中对仓配过分依赖的经营格局。作为通达系中最早上市的申通,申通快递拟设立申通国际电子商务有限公司;申通国际将利用电商绑定申通快递的物流渠道,与包括淘宝全球购在内的商家进行合作,并提供供应链金融服务。

直接海外上市的中通,走向国际的决心也颇为坚定,早在去年10月,中通国际与USPS(美国邮政)签署战略合作协议,双方将携手开拓全球跨境电子商务配送业务,预计在仓储配送、拆拼箱、面单贴换、包装和包裹退运管理、客服在线服务等方面展开具体合作,并共同开发、落地中美进出口物流产品,共建客服系统。

上文提及的申通在70多个海外城市建立了服务网络,中通则在美国、德国、日韩、新西兰以及中国台湾等境外设立了中转站,并开通欧盟专线、美国专线、澳大利亚新西兰专线、日韩专线、中东专线、东盟专线等全球主要国家和地区的包裹寄递业务。

快递国际化不仅为企业所重视,同时已列入中国规划,《快递业发展“十三五”规划》明确要求到2020年形成覆盖全国、联通国际的服务网络,国际快递服务通达范围更广,速度更快。

但是,中国快递的国际化事实上尚处于起步阶段,根据安信证券研究中心对比国际快递与中国快递后发现,不管是覆盖地区还是服务网点,中国快递相差甚远,因此,要在国际市场上与国际快递巨头竞争并达到“四大”级别,资金几乎是难以绕过的。不过随着中国快递的成功上市,尤其是中通赴美,很有可能以兼并收购海外同业的方式积极推进国际化,成为真正的国际快递巨头。

上市为产业多元提供支撑

除了国际市场,延伸产业链也成为快递快运业上市的诱因与上市后重点布局方向,圆通速递董事长喻渭蛟即明确指出,未来民营快递竞争战场一是国际化,二是产业链。

所谓产业链延伸,主要是向物流细分领域拓展,如冷链、零担快运、商务件等,无一例外是解决过分倚重电商件的经营模式。比如,中通2016年试水快运,采用“中心直营+网点加盟”的扁平化组织和管理模式;申通在上市后则表示,将改革其中国国内快递业务,分步推进商务件;圆通则在上市前透露,未来将做大航空、进军生鲜。

事实上,依靠电商件为主要业务收入来源的快递企业,已经明确认识到其中危险性,圆通在上市资料中便提及:如果未来电子商务行业增速放缓,而圆通速递除电子商务之外的其他业务板块不能实现较快增长从而提高在整体业务结构中的占比,则圆通速递经营业绩的持续快速增长可能受到不利影响。

业内分析认为,拓宽产业链意味着企业将形成多元产品服务,并形成多元利润区隔。目前,电商件的净利润几乎仅有0.24元(按照此前公布的上市信息的业务量和净利润计算,2015年圆通每一单快递的净利润仅有0.24元),在摆脱电商件为主要业务来源之后,快递公司可通过提供有区隔的服务来提升利润空间,比如对不同时效的产品收取不同的费用——这也是国际四大快递公司一贯采用的方式。

上市倒逼快递改革

不过,虽然上市给中国快递快运带来诸多红利,但是上市对企业的财务监管更为严格,游离于总部、直营体系以及上市企业之外的加盟商,成为了2017年快递企业的“开门红”,人们普遍将今年年初发生的网点倒闭事件视为“历史遗留问题”,此次圆通、申通加盟网点事件,既有春节后季节性用工荒因素,又有体制机制性因素,还有市场竞争原因,比如同城配、落地配企业的兴起,对传统加盟网点快递员的分流效应明显。

当然,对于加盟商的收购、提升直营比例近年来一直得到快递快运业的重视;随着企业上市,前期在直营化改革中困扰总部与加盟商的资金、利润分配问题或将得到缓解,比如圆通速递在上海启动“万人持股计划加盟公司”,旨在让更多的员工、加盟商参与发展、分享利益,探索构建快递总部和加盟网点的“利益共同体”;中通快递也推出了自己的“同建共享”模式,即在传统加盟制基础上,让各区域的总经理持有中通股份,将网络合作伙伴的利益与企业整体利益紧密挂钩,实现多个利益主体转变为同一利益共同体;申通也意识到了加盟模式所带来的副作用,并希望通过资本输血来提升实力,将近一半的募集资金用于“中转仓配一体化项目”、“运输车辆购置项目”、“技改及设备购置项目”及“信息一体化平台项目”等建设。

市场期望,上市的透明化以及严格监管,能够形成对加盟制改革的倒逼机制。“上市后的快递企业盈利规模快速增长,但如果仍难对‘加盟制’加以管控,企业将失去消费者与投资者的信任。”业界人士表示,企业未上市之前出现一些问题还可以隐瞒,但上市后所有都摆在明面,如果有问题,企业更会加速落败。